Opções De Ações Foram Negociadas Em Bolsas Desde

Como os valores mobiliários são negociados desempenha um papel crítico na determinação e estabilidade de preços Papel ou pixel (foto: Orjan F. EllingvagDagens NaringslivCorbis) Os mercados financeiros são organizações complexas com suas próprias estruturas econômicas e institucionais que desempenham um papel crítico na determinação de como os preços são estabelecidos8212 ou 8220 descobertos, 8221 como dizem os comerciantes. Essas estruturas também moldam a ordem e, de fato, a estabilidade do mercado. Como detentores de obrigações de dívida garantidas de subprime e outros títulos de dívida em dificuldades descobertos nos meses que se seguiram ao início de agosto de 2007 da turbulência financeira que levou à crise econômica global, alguns tipos de acordos de mercado podem tornar-se rapidamente desordenados, disfuncionais ou de outra forma instáveis . Existem duas formas básicas de organizar os mercados financeiros 8212exchange e over-counter (OTC), apesar de algumas instalações eletrônicas recentes desvendarem as distinções tradicionais. A negociação de uma bolsa de câmbio, seja a bolsa ou troca de derivativos, começou como locais físicos onde a negociação ocorreu. Alguns dos mais conhecidos incluem a New York Stock Exchange (NYSE), que foi formada em 1792, e o Chicago Board of Trade (agora parte do Grupo CME), que vem negociando contratos de futuros desde 1851. Hoje, há mais do que Cem trocas de estoque e derivativos em todo o mundo desenvolvido e em desenvolvimento. Mas as trocas são mais do que locais físicos. Eles estabelecem as regras institucionais que governam os fluxos comerciais e de informação sobre essa negociação. Eles estão intimamente ligados às facilidades de compensação através das quais as atividades pós-negociação são concluídas para valores mobiliários e derivativos negociados na bolsa de valores. Uma troca centraliza a comunicação dos preços de oferta e oferta a todos os participantes diretos do mercado, que podem responder vendendo ou comprando em uma das citações ou respondendo com uma cotação diferente. Dependendo da troca, o meio de comunicação pode ser voz, sinal de mão, uma mensagem eletrônica discreta ou comandos eletrônicos gerados por computador. Quando duas partes chegam a acordo, o preço ao qual a transação é executada é comunicado em todo o mercado. O resultado é um campo de jogo nivelado que permite que qualquer participante do mercado compre tão baixo quanto venda o mais alto que qualquer outro enquanto o comerciante segue as regras de troca. O advento da negociação eletrônica eliminou a necessidade de trocas serem lugares físicos. Na verdade, muitos estaleiros comerciais tradicionais estão fechando, e a comunicação de ordens e execuções está sendo realizada inteiramente por via eletrónica. A Bolsa de Valores de Londres e a Bolsa de Valores da NASDAQ são completamente eletrônicas, assim como a Eurex, a segunda maior bolsa de futuros do mundo. Muitos outros, à medida que eliminam o comércio de piso, oferecem comércio de chão e eletrônico. A NYSE comprou a plataforma de negociação eletrônica do Archipiélago à medida que se move cada vez mais para o comércio eletrônico. As trocas de derivativos, como o Grupo CME, mantêm poços antigos e comércio eletrônico. Brasil8217s O BMampF manteve ambos até 2009. Negociação ao balcão Contra o intercâmbio, os mercados OTC nunca foram um 8220place.8221 São redes de negociação menos formais, embora geralmente bem organizadas, centradas em torno de um ou mais revendedores. Os negociantes atuam como criadores de mercado ao cotizar os preços nos quais eles vão vender (pedir ou oferecer) ou comprar (licitação) a outros revendedores e a seus clientes ou clientes. Isso não significa que eles citam os mesmos preços para outros revendedores que eles postam nos clientes, e eles não necessariamente citam os mesmos preços para todos os clientes. Além disso, os negociantes em uma segurança OTC podem se retirar da fabricação do mercado a qualquer momento, o que pode fazer com que a liquidez seque, prejudicando a capacidade dos participantes no mercado de comprar ou vender. As trocas são muito mais líquidas porque todos os pedidos de compra e venda, bem como os preços de execução, estão expostos um ao outro. Além disso, algumas trocas designam certos participantes como fabricantes de mercado dedicados e exigem que eles mantenham a oferta e solicitem cotações durante todo o dia de negociação. Em suma, os mercados OTC são menos transparentes e operam com menos regras do que as trocas. Todos os títulos e derivados envolvidos na turbulência financeira que começou com uma quebra de 2007 no mercado hipotecário dos EUA foram negociados em mercados OTC. Os comerciantes da OTC transmitem sua oferta e solicitam cotações e negociam os preços de execução em locais como o telefone, mensagens de massa e mais mensagens instantâneas. O processo é muitas vezes aprimorado através do uso de quadros eletrônicos onde os revendedores postam suas citações. O processo de negociação por telefone ou mensagem eletrônica, seja cliente para revendedor ou revendedor para revendedor, é conhecido como negociação bilateral porque apenas os dois participantes do mercado observam diretamente as cotações ou a execução. Outros no mercado não estão à disposição do comércio, embora alguns mercados negociados postem preços de execução e o tamanho do comércio após o fato. Mas nem todos têm acesso às telas do corretor e nem todo mundo no mercado pode negociar a esse preço. Embora o processo de negociação bilateral às vezes seja automatizado, o acordo comercial não é considerado uma troca porque não está aberto a todos os participantes igualmente. Existem essencialmente duas dimensões para os mercados OTC. No mercado de clientes. A negociação bilateral ocorre entre revendedores e seus clientes, como indivíduos ou hedge funds. Os negociantes geralmente iniciam contato com seus clientes através de mensagens eletrônicas de alto volume, chamadas de 8220dealer-runs8221 que listam vários títulos e derivativos e os preços em que eles estão dispostos a comprar ou vendê-los. No mercado interdealer. Os negociantes citam os preços uns aos outros e podem rapidamente demitir para outros negociantes algum risco que eles incorrem na negociação com clientes, como adquirir uma posição maior do que eles querem. Os negociantes podem ter linhas telefônicas diretas para outros revendedores para que um comerciante possa solicitar um revendedor para uma cotação, desligar e ligar para outro revendedor e depois outro, pesquisando vários concessionários em alguns segundos. Um investidor pode fazer várias chamadas para os revendedores com os quais estabeleceram uma relação comercial para obter uma visão do mercado do lado do cliente. Mas os clientes não podem penetrar no mercado entre os revendedores. Segmentos da Interdealer Alguns mercados OTC, e especialmente seus segmentos de mercado interdealer, possuem corretores interdealer que ajudam os participantes do mercado a ter uma visão mais profunda do mercado. Os comerciantes enviam aspas para o corretor que, de fato, transmite a informação por telefone. Os corretores geralmente fornecem quadros de avisos eletrônicos para dar aos seus clientes (os revendedores) a capacidade de colocar citações instantaneamente a todos os outros revendedores na rede do corretor8217s. Os quadros de avisos mostram preços de execução, solicitação e, às vezes, de execução. As telas do corretor normalmente não estão disponíveis para clientes finais, que, como resultado, geralmente não estão totalmente informados sobre as mudanças nos preços e o spread bid-ask no mercado interdealer. Os negociantes às vezes podem trocar a tela ou o sistema eletrônico. Algumas plataformas de negociação interdealer permitem negociação automatizada algorítmica (baseada em regras) como a das trocas eletrônicas. Caso contrário, as telas são meramente informativas, e o revendedor deve negociar através do corretor ou ligar para outros comerciantes diretamente para executar um comércio. Os negociantes também podem chamar o corretor e outros revendedores diretamente para postar aspas e perguntar sobre as cotações que não estão listadas nos roteadores8217 telas de boletim eletrônico. Os avanços nas plataformas de negociação eletrônica mudaram o processo de negociação em muitos mercados OTC, e isso às vezes prejudicou a distinção entre os mercados OTC tradicionais e os intercâmbios. Em alguns casos, uma plataforma de corretagem eletrônica permite que revendedores e alguns não candidatos apresentem cotações diretamente e executem negócios diretamente através de um sistema eletrônico. Isso replica o comércio multilateral que é a marca registrada de uma troca8212, mas apenas para participantes diretos. No entanto, os revendedores resistem à participação de não-devedores e acusam os não praticantes de tomar liquidez sem se exporem aos riscos de fornecer liquidez. Outros criticam os concessionários por tentarem impedir a concorrência que comprima os spreads de oferta e solicitação no mercado. Ao contrário de uma troca, em que cada participante tem acesso, esses arranjos eletrônicos podem tratar os participantes de forma diferente com base em, digamos, seu tamanho ou rating de crédito. Além disso, a compensação e liquidação de transações ainda são deixadas ao comprador e ao vendedor, ao contrário das operações de câmbio, onde os negócios são combinados e garantidos pela troca. OTC Markets e a crise financeira A arquitetura dos mercados OTC ajuda a explicar por que os títulos estruturados (que dividem o risco dos ativos subjacentes em várias fatias, cada um dos quais são vendidos separadamente) enfrentaram problemas durante a recente crise financeira. Derivados de crédito, papel comercial, títulos municipais e empréstimos estudantis securitizados também enfrentaram problemas. Todos foram negociados em mercados OTC, que eram líquidos e funcionavam muito bem em tempos normais. Mas eles não demonstraram resistência aos distúrbios do mercado e ficaram ilíquidos e disfuncionais em momentos críticos. Isso levou a duas complicações graves8212 a incapacidade de valorar as participações de um ano e a incapacidade de vendê-los: 9679 Sem mercados líquidos e ordenados, não houve processo de descoberta de preços e, por sua vez, não era fácil e definitivo avaliar os valores mobiliários. O fracasso do processo de descoberta de preços agravou os problemas nos bancos e outras empresas financeiras durante a recente crise, tornando mais difícil atender aos requisitos de divulgação e relatórios sobre o valor de seus títulos e posições de derivativos. Não só não havia preços de mercado diretos eficientes, muitas vezes não havia preços de referência (que são preços de ativos semelhantes aos que estão sendo avaliados). Como resultado, os ativos e posições que já foram valorizados a preços de mercado foram valorizados através de modelos que às vezes não estavam devidamente informados pelos preços de referência. Esses problemas de avaliação diminuíram os preços dos títulos afetados. 9679 Os negociantes, enfrentando uma crise no lado do financiamento de seus balanços e detendo uma quantidade excessiva de ativos ilíquidos, por outro, retiraram-se dos mercados. O salto na volatilidade tornou especialmente perigoso e caro para os revendedores continuarem a fazer mercados. Sem os revendedores, não houve negociação, especialmente em títulos como obrigações de dívida garantida, certos títulos municipais e derivativos de crédito. Sem compradores, os investidores não conseguiram reduzir as perdas ao negociar fora de posições perdedoras e não podiam vender essas posições para atender a chamadas de mais margem ou garantia para se comprometer contra os empréstimos que haviam comprado para comprar esses instrumentos. Essa falta de liquidez nos mercados OTC contribuiu para a profundidade e amplitude da crise financeira. As principais iniciativas de reforma regulatória em curso nos Estados Unidos, União Européia e outros mercados financeiros desenvolvidos estão abordando diretamente essas questões. Em alguns casos, a negociação está sendo transferida dos mercados OTC para os mercados cambiais. Em outros, o processo de compensação pós-comercialização dos negócios de OTC está sendo movido cada vez mais para as câmaras de compensação (também conhecidas como contrapartes de compensação central). O relatório comercial para transações OTC também faz parte dos esforços de reforma. No entanto, o papel do revendedor nos mercados OTC não é explicitamente resolvido, exceto através de requisitos de capital possivelmente mais elevados. Randall Dodd trabalha no Departamento do Tesouro dos EUA e é um ex-assessor no Departamento de Mercados Monetários e Capitais do IMF8217. Atualizado: 28 de março de 2012 Uma breve história de opções Há uma abundância de operadores de boas opções que não conhecem nada sobre os seguintes fatos históricos. Mas wersquove incluiu esta seção para aquelas almas curiosas com o impulso de aprender tudo o possível sobre qualquer assunto que eles escolham estudar. Se você cair nessa categoria, saudamos você. Junte-se a nós na confiável Way-Back Machine e letrsquos examine a evolução do mercado de opções modernas. Tiptoe Através do mercado de tulipas dos 1600 s Atualmente, as opções são frequentemente utilizadas com sucesso como instrumento de especulação e risco de cobertura. Mas as opções de mercado não funcionam sempre tão perfeitamente quanto hoje. Letrsquos começa nossa incursão na história das opções com uma olhada na debacle comumente referida como o ldquoTulip Bulb Maniardquo da Holanda do século XVII. No início dos anos 1600, as tulipas eram extremamente populares como símbolo de status entre a aristocracia holandesa. E à medida que sua popularidade começou a derrubar as fronteiras de Hollandrsquos para um mercado mundial, os preços subiram dramaticamente. Para proteger o risco em caso de colheita ruim, os atacadistas de tulipas começaram a comprar opções de compra e os produtores de tulipas começaram a proteger lucros com opções de venda. No início, a troca de opções na Holanda parecia uma atividade econômica perfeitamente razoável. Mas à medida que o preço das lâmpadas de tulipa continuava aumentando, o valor dos contratos de opções existentes aumentou drasticamente. Assim, um mercado secundário para esses contratos de opções surgiu entre o público em geral. Na verdade, não era inédito que as famílias usassem toda a fortuna para especular sobre o mercado de lâmpadas de tulipas. Infelizmente, quando a economia holandesa entrou em recessão em 1638, a explosão da bolha e o preço das tulipas caíram. Muitos dos especuladores que venderam opções de venda não podiam ou não queriam cumprir suas obrigações. Para piorar as coisas, o mercado de opções na Holanda do século 17 foi inteiramente desregulado. Então, apesar dos esforços do governo holandês para forçar os especuladores a cumprir seus contratos de opção, você não pode obter sangue de uma pedra. (Ou uma lâmpada de tulipas secas e murchas, para esse assunto.) Então, milhares de húngaros comuns perderam mais do que suas camisas com gola de frilly. Eles também perderam as calças da anca, os chapéus flexíveis, as mansões do lado do canal, os moinhos de vento e os rebanhos incontáveis ​​de animais de fazenda no processo. E as opções conseguiram adquirir uma reputação ruim que duraria quase três séculos. Nascimento do Mercado de Opções dos EUA Em 1791, a New York Stock Exchange abriu. E não era muito antes de um mercado de opções de compra de ações começar a surgir entre investidores experientes. No entanto, naqueles dias, um mercado centralizado de opções não existe. As opções foram trocadas em ldquoover do contador, rdquo facilitado por corretores que tentavam combinar vendedores de opções com compradores de opções. Cada preço de exercício do estoque subjacente, data de vencimento e custo tiveram que ser negociados individualmente. No final dos anos 1800, os corretores começaram a colocar propagandas em revistas financeiras por parte de potenciais compradores e vendedores de opções, na esperança de atrair outra festa interessada. Assim, as propagandas foram a semente que eventualmente germinou na página de citação de opções em revistas financeiras. Mas naquela época era um processo complicado organizar um contrato de opção: coloque um anúncio no jornal e aguarde o telefone tocar. Eventualmente, a formação da Associação de Corretores e Dealers da Put and Call ajudou a estabelecer redes que pudessem combinar os compradores e vendedores de opções de forma mais eficiente. Mas outros problemas surgiram devido à falta de preços padronizados no mercado de opções. Os termos de cada contrato de opção ainda tinham que ser determinados entre o comprador e o vendedor. Por exemplo, no ano de 1895, você pode ter visto um anúncio para Bobrsquos Put Call Broker-Dealer em uma revista financeira. Você poderia então chamar Bob no seu telefone antigo e dizer: ldquoIrsquom bullish no Acme Buggy Whips, Inc. e eu quero comprar uma opção de compra. O ROC Bob verificaria o preço atual para o acme Buggy Whips stock mdash diga 21 38 mdash e Isso geralmente se tornaria seu preço de exercício. (Atrás naqueles dias, a maioria das opções inicialmente seria negociada no dinheiro.) Então, você precisaria concordar mutuamente na data de validade, talvez três semanas a partir do dia em que você fez o telefonema. Você poderia então oferecer a Bob um dólar para a opção, e Bob diria, ldquoSorry, amigo, mas eu quero dois dólares. rdquo Depois de um pouco de regatear, você pode chegar a 1 58 como o custo da opção. Bob então tentaria combiná-lo com um vendedor para o contrato de opção, ou se ele achava que era bastante favorável ele poderia levar o outro lado do comércio ele mesmo. Nesse ponto, você precisa assinar o contrato para torná-lo válido. No entanto, surgiu um grande problema, porque não havia liquidez no mercado de opções. Uma vez que você possuía a opção, seu ou precisa esperar para ver o que aconteceu no vencimento, peça a Bob para comprar a opção de volta de você, ou coloque um novo anúncio em um jornal financeiro para revender. Além disso, como na Holanda do século 17, ainda existia um certo risco de que os vendedores de contratos de opção não preenchessem suas obrigações. Se você conseguiu estabelecer uma posição de opção lucrativa e a contraparte não possui os meios para cumprir os termos de um contrato que você exerceu, você não teve sorte. Ainda não havia nenhuma maneira fácil de forçar a contraparte a pagar. A Emergência do Mercado de Opções Listadas Após o colapso do mercado de ações de 1929, o Congresso decidiu intervir no mercado financeiro. Eles criaram a Securities and Exchange Commission (SEC), que se tornou a autoridade reguladora no âmbito do Securities and Exchange Act de 1934. Em 1935, logo após a SEC ter começado a regulamentar o mercado de opções de balcão, concedeu à Chicago Board of Trade (CBOT) uma licença para se registrar como uma bolsa de valores nacional. A licença foi escrita sem caducidade, o que acabou por ser muito bom porque levou o CBOT mais de três décadas para atuar sobre isso. Em 1968, o baixo volume no mercado de futuros de commodities obrigou a CBOT a procurar outras formas de expandir seus negócios. Foi decidido criar uma troca aberta para opções de compra de ações, modelada após o método de negociação de futuros. Assim, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi criado como uma entidade spin-off do CBOT. Em oposição ao mercado de opções de balcão, que não tinha termos definidos para seus contratos, esta nova troca configurou regras para padronizar o tamanho do contrato, o preço de exercício e as datas de vencimento. Eles também estabeleceram clareamento centralizado. Contribuindo ainda mais para a viabilidade de uma troca de opções listadas, em 1973 Fischer Black e Myron Scholes publicaram um artigo intitulado ldquo The Pricing of Options and Corporate Liablesrdquo no Journal of Political Economy da Universidade de Chicagorsquos. A fórmula de Black-Scholes baseou-se em uma equação da física termodinâmica e poderia ser utilizada para obter um preço teórico para instrumentos financeiros com uma data de validade conhecida. Foi imediatamente adotado no mercado como o padrão para avaliar as relações de preços das opções, e sua publicação teve uma tremenda importância para a evolução do mercado de opções modernas. Na verdade, Black e Scholes foram mais tarde premiados com um Prêmio Nobel de Economia por sua contribuição para o preço das opções (e espero que bebesse muito aquavit para celebrar durante a viagem à Suécia para pegar seu prêmio). Algumas empresas começam em um porão. O CBOE começou em um salão Smokerrsquos. Em 1973, também ocorreu o nascimento da Corporação de compensação de opções (OCC), que foi criada para garantir que as obrigações associadas aos contratos de opções sejam cumpridas de forma oportuna e confiável. E assim foi que no dia 26 de abril daquele ano, o sino de abertura soou no Chicago Board Options Exchange (CBOE). Embora hoje seja uma organização grande e de prestígio, o CBOE teve origens bastante humildes. Acredite ou não, a troca original foi localizada no antigo salão smokerrsquos do Chicago Board of Trade Building. (Os comerciantes costumavam fumar muito nos velhos tempos, pelo menos era um salão bastante grande para fumantes). Muitos questionaram a sabedoria de abrir uma nova bolsa de valores no meio de um dos piores mercados ursos registrados. Ainda outros duvidaram da capacidade dos comerciantes de ldquograin em Chicagordquo de comercializar um instrumento financeiro que geralmente era considerado muito complicado para o público em geral compreender. Muito ruim, as opções Playbook didnrsquot existem naquela época, ou o último wouldnrsquot tem sido muito preocupante. No dia da abertura, o CBOE permitiu apenas negociar opções de compra em apenas 16 ações subjacentes. No entanto, um contrato relativamente respeitável do 911 mudou de mão e, no final do mês, o volume diário médio do CBOEsquos excedeu o do mercado de opções de venda livre. Em junho de 1974, o volume diário médio do CBOE atingiu mais de 20 mil contratos. E o crescimento exponencial do mercado de opções ao longo do primeiro ano provou ser um sinal de coisas por vir. Em 1975, a Bolsa de Valores de Filadélfia e a Bolsa de Valores norte-americana abriram seus próprios níveis de negociação de opções, aumentando a concorrência e trazendo opções para um mercado mais amplo. Em 1977, o CBOE aumentou o número de ações nas quais as opções foram negociadas para 43 e começaram a permitir a comercialização de algumas ações além das chamadas. Os passos da SEC devido ao crescimento explosivo do mercado de opções, em 1977 a SEC decidiu realizar uma revisão completa da estrutura e das práticas regulatórias de todas as trocas de opções. Eles colocaram uma moratória sobre as opções de listagem de ações adicionais e discutiram se era ou não desejável ou viável para criar um mercado de opções centralizado. Em 1980, a SEC havia estabelecido novos regulamentos relativos à vigilância do mercado em sistemas de intercâmbio, proteção ao consumidor e conformidade em corretoras. Finalmente, eles levantaram a moratória, e o CBOE respondeu adicionando opções em mais 25 ações. Crescendo em LEAPS e Bounds O próximo grande evento foi em 1983, quando as opções de índice começaram a trocar. Este desenvolvimento se mostrou crítico para ajudar a impulsionar a popularidade do setor de opções. As primeiras opções de índice foram negociadas no índice CBOE 100, que mais tarde foi renomeado pelo SampP 100 (OEX). Quatro meses depois, as opções começaram a operar no índice SampP 500 (SPX). Hoje, há mais de 50 opções de índice diferentes e, desde 1983, mais de 1 bilhão de contratos foram negociados. 1990 viu outro evento crucial, com a introdução de Valores Anticipativos de Longo Prazo (LEAPS). Estas opções têm uma vida útil de até três anos, permitindo que os investidores aproveitem as tendências a mais longo prazo no mercado. Hoje, a LEAPS está disponível em mais de 2.500 títulos diferentes. Em meados da década de 1990, o comércio on-line baseado na web começou a se tornar popular, tornando as opções acessíveis instantaneamente aos membros do público em geral. Longos, há muito tempo foram os dias de regatear os termos dos contratos de opções individuais. Esta era uma nova era de gratificação de opções instantâneas, com cotações disponíveis sob demanda, cobrindo opções em uma série vertiginosa de títulos com uma ampla gama de preços de exercício e datas de vencimento. Onde estamos hoje O surgimento de sistemas de negociação informatizados e a internet criou um mercado de opções muito mais viável e líquido do que nunca. Devido a isso, wersquove viu vários novos jogadores entrarem no mercado. A partir desta escrita, as trocas de opções listadas nos Estados Unidos incluem a Bolsa de Valores de Boston, Chicago Board Options Exchange, International Securities Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Stock Market, NYSE Amex e NYSE Arca. Assim, hoje é muito fácil para qualquer investidor colocar uma troca de opção (especialmente se você fizer isso com TradeKing). Há uma média de mais de 11 milhões de contratos de opção negociados todos os dias em mais de 3.000 títulos e o mercado continua a crescer. E graças à vasta gama de recursos da Internet (como o site que você está lendo atualmente), o público em geral tem uma melhor compreensão das opções do que nunca. Em dezembro de 2005, ocorreu o evento mais importante na história das opções, ou seja, a introdução do TradeKing para o público investidor. De fato, em nossa humilde opinião, este foi indiscutivelmente o evento mais importante da história do universo, com a possível exceção do Big Bang e a invenção da cerveja aconchegante. Mas não estavam realmente certos sobre os dois últimos. Todays Trader Network Aprenda dicas comerciais estratégias de amplificadores de especialistas TradeKingrsquos Os melhores erros de opção dez Cinco dicas para chamadas cobertas bem sucedidas Opção para qualquer condição de mercado Opção avançada Reproduz as cinco principais opções de ações Os operadores devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e não são adequados para todos os investidores . Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. O TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O seu uso da TradeKing Trader Network está condicionado à aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. A opção Playbook Radio é trazida a você pelo TradeKing Group, Inc. copy 2017 TradeKing Group, Inc. Todos os direitos reservados. O TradeKing Group, Inc. é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc. Securities oferecida pela TradeKing Securities, LLC. Todos os direitos reservados. Membro FINRA e SIPC. Opção de Atribuição Como posso saber quando eu vou ser atribuído Você nunca pode contar quando você será designado. Uma vez que você vende uma opção de estilo americano (colocar ou ligar), você tem potencial para a atribuição para cumprir sua obrigação de receber (e pagar) ou entregar (e é pago) ações de ações em qualquer dia útil. Em algumas circunstâncias, você pode ser atribuído em uma posição de opção curta enquanto as ações subjacentes são interrompidas para negociação, ou talvez enquanto elas são objeto de uma compra ou aquisição. Para garantir a equidade na distribuição de equidade e atribuições de opções de índice, OCC utiliza um procedimento aleatório para atribuir avisos de exercícios para contas de membros de compensação mantidas com OCC. A empresa designada deve então usar um método aprovado pela troca (geralmente um processo aleatório ou o método first-in, first-out) para alocar avisos para suas contas que são curtas as opções. Algumas generalizações podem ajudá-lo a entender a probabilidade de atribuição em uma posição de opção curta: os titulares de opções apenas exercem cerca de 7 das opções. A porcentagem não variou muito ao longo dos anos. Isso não significa que você só pode ser atribuído em 7 da sua opção curta. Isso significa que, em geral, os exercicios de opção não são comuns. A maioria dos exercicios de opção (e as atribuições correspondentes) ocorre quando a opção se aproxima da expiração. Geralmente, não faz sentido exercer uma opção, que tem qualquer tempo superior ao valor intrínseco. Para a maioria das opções, isso não ocorre até o fim da expiração. Em termos gerais, um investidor é mais propenso a exercitar uma colocação que vai no dinheiro do que uma chamada que vai no dinheiro. Por que pensar sobre o resultado de um exercício. Um investidor que exerce uma ação usa-o para vender ações e receber dinheiro. Uma pessoa que exerce uma opção de compra usa-a para comprar ações e deve pagar em dinheiro. Os titulares de opções são mais propensos a exercer opções se isso significa que eles podem receber dinheiro mais cedo. O contrário é verdadeiro para chamadas, onde exercício significa que você precisa pagar em dinheiro mais cedo. A linha inferior é que você realmente não tem nenhuma maneira segura de prever quando você será designado em uma posição de opção curta. Pode acontecer qualquer dia em que o mercado de ações está aberto para negociação. Este serviço foi útil. Se eu puder ser atribuído se minhas chamadas cobertas estiverem dentro do dinheiro. O detentor da opção tem o direito de exercer sua posição de opções antes do vencimento, independentemente de as opções estarem dentro ou fora do dinheiro. Você pode ser designado se algum participante do mercado segurando chamadas da mesma série que sua posição curta envia um aviso de exercício para sua corretora. A empresa envia um aviso de exercício à OCC (ou se a empresa de corretagem não é um membro de compensação de OCC, envia o aviso a uma empresa que é um membro de compensação do OCC e esse membro envia o aviso ao OCC). OCC atribui aleatoriamente avisos de exercícios aos membros de compensação cujas contas possuem posições curtas da mesma série. O membro da compensação atribui o aviso de exercício a uma das suas posições curtas usando um método de atribuição justo, embora não necessariamente aleatório. Pergunte à sua corretora como ela atribui notificações de exercícios aos seus clientes. Este conteúdo foi útil Se eu tiver uma curta opção de chamada (em uma escrita coberta) e eu compro minha chamada curta, é possível que eu seja designado (e a posição de estoque para ser chamado) naquela noite Não, não é possível. As atribuições são determinadas com base nas posições líquidas após o fechamento do mercado a cada dia. Portanto, se você comprou sua chamada curta, você não tem mais uma posição curta no final do dia e nenhuma possibilidade de atribuição. Este conteúdo foi útil. Eu vendi contratos curtos de 10 opções recentemente. Infelizmente, fui designado cedo em cada contrato, um por vez. Todos os contratos não foram atribuídos de uma vez. O exercício de uma opção antes do vencimento é exclusivo do critério do comprador. O comprador da opção também pode decidir quantos contratos em uma posição multi-contrato exercer em um determinado momento. Uma vez que um investidor oferece um aviso de exercício, a OCC seleciona aleatoriamente uma empresa de corretagem membro que carrega uma posição curta nessa série para a atribuição. A corretora pode então atribuir o aviso aleatoriamente ou em uma primeira entrada, primeira saída. Independentemente do método que a corretora aplique, os escritores de opções de equivalência patrimonial estão sujeitos ao risco de que algumas ou todas as suas opções curtas possam ser atribuídas a cada dia. Este conteúdo foi útil. As opções são automaticamente atribuídas quando estão no dinheiro no vencimento Existe uma maneira que eu possa evitar a atribuição A OCC encoraja todos os investidores a informar a sua corretora de suas intenções de exercício por suas opções longas no vencimento. Embora cada empresa possa ter seus próprios limiares, a OCC emprega um procedimento administrativo onde as opções que são 0,01 no dinheiro são exercidas a menos que sejam fornecidas instruções contrárias. Os clientes e corretores devem verificar com o departamento de operações das empresas para determinar as políticas da empresa em relação aos limiares de exercício. Um detentor de opção tem o direito de exercer sua opção independentemente do preço da garantia subjacente. É uma boa prática para todos os titulares de opções expressar suas instruções de exercício (ou não exercício) para seu corretor. Existe um número mágico que garante que os escritores de opções não serão atribuídos. Não é provável que um investidor opte por exercer uma opção ligeiramente fora do dinheiro ou opte por não exercer uma opção que seja in-the-money por Maior do que 0,01. Alguns investidores utilizam o ditado, quando estão em dúvida, encerre-os. Isso significa que, se eles retomarem contratos curtos, eles não estão mais em risco de atribuição. Este conteúdo foi útil, eu escrevi uma chamada ligeiramente fora do dinheiro coberto. A chamada desde então mudou-se no dinheiro. Existe alguma maneira de evitar a atribuição nesse chamado curto. A ação mais óbvia e direta seria fechar a posição ao comprar o call back. Embora isso possa não ser atraente e pode resultar em uma perda ou um ganho menos do que ideal, ele garante ao investidor que suas ações não serão chamadas. Algumas alternativas de atribuição são para rolar e para cima. Desdobrar e virar implica envolver a opção atual e vender uma greve mais alta em um outro mês. Isso pode permitir que um investidor ganhe um pouco de tempo adicional e valorizou a ação. Este conteúdo foi útil Se eu comprar-fechar uma posição de opção curta, como posso ter certeza de que não será atribuído. Você quer primeiro verificar com seu corretor para garantir que uma tarefa ainda não tenha ocorrido. Como o OCC processa o fechamento de transações de compra antes dos exercícios, não há possibilidade de ser atribuído em cargos que foram fechados durante esses dias de horário de negociação. Este útil é útil. Quando eu compro uma opção para abrir, é minha única chance de atribuição (e ser obrigado a cumprir minhas obrigações como escritor de opções) quando a pessoa ou entidade que me comprou decidiu exercer. Não há vários motivos por que Isso é falso. Primeiro, o lado de compra de sua venda de abertura poderia ter sido uma compra de fechamento por alguém que já estava curto na opção. Em segundo lugar, o OCC aloca tarefas aleatoriamente. Qualquer pessoa curta essa opção específica corre o risco de atribuição quando um detentor de opção decide exercer. Em terceiro lugar, assumindo que o outro lado do seu comércio era uma compra de abertura, eles podem vender para fechar em qualquer momento, mas como você ainda é curto, você está em risco de atribuição. Enquanto você manter uma posição de opção curta aberta, você está em risco de atribuição. O risco de atribuição aumenta à medida que a opção se torna mais profunda no dinheiro e quando a expiração se aproxima (a opção negocia com menos tempo premium). O risco de atribuição também aumenta imediatamente antes da data do ex-dividendo para chamadas curtas e logo após a data do ex-dividendo para colocações curtas. No vencimento, o OCC exerce todas as opções de equivalência patrimonial que são in-the-money por .01 ou mais, a menos que o detentor da opção instrua seu corretor para que não exerça ou o estoque tenha sido removido do processamento de OCCs por exceção. Este conteúdo foi útil. As trocas interromperam recentemente a negociação em um estoque onde Im Short coloca. Eu ainda estou obrigado a comprar a segurança se atribuído Sim, colocar escritores que têm posições curtas abertas têm a obrigação de comprar o subjacente ao preço de exercício, independentemente de o estoque negociar. Quando uma bolsa interrompe a negociação de uma ação, as opções também não são negociadas. Essa falta de negociação tipicamente não afeta a capacidade de colocar ou apostar em exercícios físicos (e um escritor subsequentemente a ser designado), a menos que a empresa Put Hold imponha restrições àqueles que não possuem estoque longo. Embora os escritores de opções ainda tenham as obrigações associadas à sua posição curta, os detentores de opções podem ter que inserir instruções explícitas com sua empresa para exercitar ou não exercer qualquer opção vencida. Dependendo de quando a interrupção da negociação ocorreu, as opções podem ser removidas do processamento de exercicios por exceção de OCCs (exercício automático). Para obter mais informações, leia a revisão OCCs do processamento de interrupção de negociação no Memo de informação 30049. Este conteúdo foi útil. Profissionais de opções de e-mail. Perguntas sobre qualquer coisa relacionada às opções. E-mail, uma opção profissional agora. Bate-papo com Profissionais de Opções Perguntas sobre qualquer coisa relacionada a opções Conversa com um profissional de opções agora. INSCRIÇÃO PARA O PROGRAMA DE EDUCAÇÃO DE OPÇÕES Opções de opções livres e imparciais Aprender em pessoa e em linha Avançar no seu próprio ritmo Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender uma garantia, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias deste documento do seu corretor, de qualquer troca sobre as opções negociadas ou contatando a The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investmentervicestheocc). 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